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10月鋁價略有走強

10月鋁價略有走強。據生意社商品行情分析系統，截止2025年10月17日國內鋁錠華東市場均價20960元/噸，較10月1日市場均價20733.33元/噸，上漲1.09%。

鋁價突破2萬大關，處于近1-2年的相對高位，原料氧化鋁價格高位回落，目前噸鋁利潤處于相對較好位置。

10月鋁錠跟隨有色整體偏強運行，一定程度受宏觀因素影響較大。

近期利好如下：

中美博弈：美國擴大高關稅覆蓋范圍&美國對特定船舶征收額外費用，中國對美船舶征特別港務費。（不直接沖擊鋁出口，影響預期）。

政策利好：上海智能終端產業方案、Q4或出臺消費刺激（汽車、家電），拉動高端鋁材需求。

10月基本面一覽

產能端：運行產能4416.5萬噸（高位穩定），新增產能（新疆28萬噸待開工）與減產（青海中鋁減40萬噸、山東魏橋減431萬噸）基本對沖。

成本端：氧化鋁價格下行（廣西市場價3030元/噸）、預焙陽極持穩5055元/噸、動力煤小幅回升（Q5500均價589元/噸），整體成本支撐弱。

用鋁結構變化：鋁水直接合金化比例提升至73.9% ，鋁錠交割品占比不足 27%，現貨 “缺錠” 現象凸顯。

需求端：需求分化，新能源車（9月乘用車零售滲透率57.8%）、新能源線纜（鋁桿加工費廣東維持550元/噸高位）需求韌性強；建材領域疲軟（佛山鋁棒庫存6.21萬噸，持續累積）

庫存變化：社會庫存去化，截止10月16日，國內主流地區社會庫存為61.5萬噸，基本消費掉假期累庫，接近于9月25日的61.4萬噸，較10月9日的63.4萬噸，去庫1.9萬噸。

后市觀望

美聯儲降息預期下，有色大宗商品宏觀情緒偏強運行，短期內鋁價易漲難跌。